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記者楊伶雯／台北報導

雷曼兄弟在2008年9月15日宣布破產後引發全球金融海嘯，迄今2年，各國股市表現有天壤之別，根據Bloomberg統計2008年9月15日至2010年9月14日主要國家指數表現，深圳A股近2年來上漲108.57%，冰島同期間則下跌83.30%，報酬率高低相差將近200%，可見選對趨勢與否的影響「差很大」，復華投信海外股票部大中華組研究主管余文耀認為，大中華為下一波股市先鋒，第4季布局可占上風。

據統計，近2年來各國股市表現的前段班，清一色是屬於新興市場國家，其中又以大中華、東協及拉丁美洲國家的漲勢最為亮麗，至於歐元區、美國、日本等已開發國家則幾乎全軍覆沒，僅德國、英國等股市維持正報酬。

余文耀表示，股市反應經濟基本面及未來的展望，全球股市在金融海嘯過後2年來，各國指數的報酬率竟然出現如此大的差異，主要就是已開發國家陷入去槓桿化的泥淖，新興市場憑著強大的內需及經濟高度成長，成為投資人所追捧的標的。

展望全球股市，余文耀認為，若從經濟成長性、企業獲利能力、股市評價及資金動能等面向來看，大中華市場在全球股市仍然占有一席之地，且人民幣長期升值的趨勢明顯，投資該市場同時可望賺取股價及匯率升值。

值得一提的是，包括上海、深圳、香港、台灣等大中華股市雖然在金融海嘯過後的近2年表現相對亮眼，但今年以來的指數卻都呈現下跌的情況。余文耀表示，就大盤指數來看，上證指數在7月落底的可能性極高，也預期8、9月是整理期，因為短期間股市尚須消化金融股集資、籌碼大量釋出，及歐美景氣復甦趨緩，可能影響中國出口成長等雜音，第4季則預期將再出現較快速上漲的行情。

余文耀指出，考量目前上證指數的本益比約15.7倍，遠低於歷史平均本益比約20.7倍，建議投資人利用第3季盤整的階段，積極佈局大中華市場，以迎接第4季的行情到來，並且與明年第1季合成一波甜蜜的主升段，預期的上證目標指數至少為4133點。

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