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記者楊伶雯／台北報導

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)21日決定維持利率介於0~0.25%不變，並且對於可能發生通貨緊縮表示疑慮，市場解讀美國將進一步放寬信用，購入長天期美國公債，且低利率環境仍將維持一段時間，復華奧林匹克全球組合基金經理人李佳憓表示，預期第4季金融資產的價格，將由盤整轉為緩升的格局，在未來2~3季美國升息機率極低下，債券、原物料等具保值概念的資產將持續看俏，此外，新興國家內需產業及股市，也可望有所表現。

李佳憓指出，雖然美國經濟持續放緩，但放緩幅度已逐步縮減，包括消費者信心、製造業採購經理人指數、非農就業人數等，近期多出現優於預期的表現，因此預期第4季金融資產的價格，將由盤整轉為緩升的格局。

聯準會於21日表示，已準備好在必要時採取額外措施以支持經濟，幫助物價水準可回歸與Fed使命相符，李佳憓認為，此舉意味著美國將積極推出新的振興經濟方案，以維持經濟復甦的強度，包括擴大量化寬鬆貨幣政策的規模，使用MBS及機構債到期本金等，擴大公債購買計劃，以及提供基礎建設及稅負優惠等。

李佳憓表示，從比較基期來看，美國景氣於明年上半年轉強的機率高，因此預期股市資產價格將提早反映此一現象，加上目前美國企業擁有充裕可用的現金，不論運用在資本支出或併購活動上，皆有利於經濟及股市表現，搭配經濟數據好轉，投資人風險偏好情緒明顯提升等，預估第四季金融資產價格將由區間盤整，轉為緩升格局。

今年以來市場資金大量流入債券、黃金等具儲蓄保值概念的資產，包括美國公債、高收益債、新興市場債及黃金等，分別有8~15%不等的漲幅，李佳憓表示，由於未來2~3季美國升息的機率相對低，在長期低利率環境下，將有利於債券、原物料等具儲值保值概念資產的需求，其中，債券市場以高收益債、新興市場債，第四季可望表現亮眼，而原物料市場則以黃金及農業類股相對看好。

此外，新興國家內需相關資產，也值得留意。李佳憓表示，相對於歐美未來景氣的不確定性，新興國家內需經濟的成長穩定度高，如巴西、東協等市場，強勁的內需動能將帶動相關資產，如新興內需產業，及內需比重較高的股市，相對有所表現。李佳憓建議，根據歷史經驗，經濟復甦的第二年金融市場的波動度將明顯增加，因此在投資上，建議投資人採分散策略，將是較安全的入市方式。

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